水半夏味辛；性溫；有毒，有燥溼化痰；解毒消腫；止血等功效。主治咳嗽痰多；癰瘡癤腫；無名腫毒；毒蟲螫傷；外傷出血。
水半夏含琥珀酸、松柏苷、β-谷甾醇、β-胡蘿蔔苷、酚類化合物、鞣質、生物鹼、有機酸、甾醇等。
水半夏生品的煎劑50g/kg灌胃，能顯着減少鴿子因硫酸銅刺激誘發的嘔吐次數，減少率爲50％；但不能減少嘔吐只數。其鎮吐作用和強度與半夏相似。炮製品則作用較弱，老法和新法（採用飽和礬水直接浸泡）製品煎劑的嘔吐減少率分別爲28.7％和11、8％。
水半夏生品及老法、新法制品的25％混懸液，給小鼠灌服10g/kg，對濃氨水所致咳嗽均有明顯止咳作用，新法制品的止咳率爲44、8％，生品和老法制品分別爲25、5％和20.4％。
小鼠酚紅法測定，水半夏生品，新、老法制品的醇提取液，灌服300g/kg，新、老法制品均有一定祛痰作用，作用強度分別爲對照組的225％和173％；而生品未見明顯祛痰作用。水半夏的祛痰作用略強於半夏。
